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Z-Score de Altman

 

 

Z = 1.2·X1 + 1.4·X2 + 3.3·X3 + 0.6·X4 + 1.0·X5

X1 = Capital de trabajo / Activos totales

X2 = Utilidades retenidas / Activos totales

X3 = EBIT / Activos totales

X4 = Valor de mercado del patrimonio / Pasivos totales

X5 = Ventas (ingresos) / Activos totales

¿QUÉ ES?
El Z-Score de Altman es un modelo de cinco factores que combina ratios contables para indicar el riesgo de quiebra en empresas manufactureras cotizadas. Un Z más alto suele implicar menor riesgo.

 

 

CÁLCULO:

Introduce los activos totales

Introduce los pasivos totales (capital ajeno)

Introduce el capital de trabajo (capital operativo neto)

Introduce las utilidades retenidas

Introduce el EBIT

Introduce el valor de mercado del patrimonio

Introduce las ventas (ingresos)

Decimales

EJEMPLO:

Activos totales = 3.500.000 · Pasivos totales = 5.000.000 · Capital de trabajo = 4.200.000 · Utilidades retenidas = 800.000 · EBIT = 6.500.000 · Valor de mercado del patrimonio = 7.000.000 · Ventas = 8.300.000.

Z = 1.2·(WC/TA) + 1.4·(RE/TA) + 3.3·(EBIT/TA) + 0.6·(MVE/TL) + 1.0·(S/TA)

≈ (1,2×1,2) + (1,4×0,229) + (3,3×1,857) + (0,6×1,4) + (1,0×2,371)

Z ≈ 11,097 — Zona Segura.

 

 

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